博时价值增长贰号,中国股市有哪些独特的投资模式?

2020-04-24 12:07

  你知道中国股市有哪些独特的投资模式?下文中小编为大家罗列出了中国股市投资的一些模式,希望对你有所帮助。

  国内有句话说:历史总是惊人的相似,西方也有句话:人不可能第二次踏入同一条河流。两句话看似都对,但却是相互矛盾的。用这两句话来概括当前A股的市场和投资,我认为在恰当不过了,前面那句说的是人性,人性的贪婪与市场的泡沫,人性的恐惧与市场的极度低估,A股20 多年的历史,以前发生过的事情,现在还在发生。比如,以前我们炒新股,到现在新股出来后还是一股难求,全世界也只有A股是如此的奇葩,本人以前所在的机构,5、6年前海外的股东给笔钱让我们管理,要求主要投固定收益,我们提出去打新股,对方说风险很大,我们给他们费了好大劲解释,他们都不信,后来,我们被迫让他看数据,老外看了直摇头,看来他们很不了解中国的国情。以前炒借壳,炒重组,现在还接着炒,只是借壳的内容变了,以前是往里面装矿业、资源品,现在是手游、影视传媒等。以前炒并购,现在还是炒外延收购,只是以前多是产业内并购,现在流行跨界。以前,大家偏爱小股票,偏爱题材股,小股票有溢价,估值高高在上,大票低估值,现在仍然是这样的格局,但差异化的逻辑不一样了,以前是小票好坐庄,大票盘子大,现在是小票都是新经济,大票代表旧经济。

  第二句话,世界上唯一不变的就是变化,历史绝非简单地重复,要在A股这个市场上生存,你如果不跟着变化,你会很快被市场淘汰,对很多事情你都会惊呼看不懂。很多以前行之有效的投资逻辑,现在可能就是严重的谬误,以前人们心目中的高富帅,现在变成了矮矬穷,而以前人们看不上眼的屌丝,现在是互联网经济的核心人群,以至于有人说得屌丝者得天下。以前提价占领中高端市场,定价权是个非常牛逼的投资逻辑,白酒行业,东阿阿胶,片仔癀,现在所谓的提价逻辑,市场已然不信了,为啥,环境变了,以前喝茅台很有谱,现在喝茅台小心掉乌纱。以前的连锁店扩张模式,催生了苏宁电器、七匹狼等很多牛股,现在电商来了,把辛辛苦苦数十年建立起来的渠道毁于无形。以前投房地产,看谁手里的地多,看谁都在一线城市,现在谁手里地多,大家却担心资金链何时会断裂。

  环境变了,人变了,经济发展的约束条件变了,甚至将来游戏规则也会变好,比如所谓的注册制,沪港通,私募基金的大发展,这些因素的变化,对A股的投资也带来了相应的变化。对于,我们这些想在这个市场活下去的人来说,我们必须对自己以前形成的投资框架进行反思,尤其是对自己以前看似成功的投资案例进行重新审视,因为有时候你过去的成功经验往往就是未来羁绊你的最大阻力。下面是我以前一些习惯性的投资逻辑或者说是经验,现在看很多是过时了,或者说是非常错误的。

  房地产:经济一回落,政府就会扶持房地产,因为地产是经济支柱,2012年之前,这个逻辑基本上是对的,经济真的不好了,买地产股,经济好了,房价上去了,卖地产股。现在这个逻辑有问题,因为以前政府扶持是可以扶起来的,但现在还能吗,目前各个地方政府都在放松限购,地产股咋还不涨呢?

  基建:包括高铁、电网、水利,以前政府一出政策,或者一批什么项目,相关产业链的股票都会涨,什么南北车、中国建筑、葛洲坝、粤水电、国电南瑞、许继电气等。但是今年国务院开了无数的会,在国外进行了无数场的推介,但为啥相关股票扔无表现?因为大家知道一是我们的基建越来越完善了,潜力不大了;二是,钱从哪里来,地方政府的资金捉襟见肘,杠杆还能继续加吗?

  提价:茅台从100来块提高到1000多快,量价齐升,房地产不断提价,拿到地,拿都是赚钱,目前很难了,因为需求不支持了,当前中国经济的问题是各方面的需求增速下来了,而产能过剩的问题一直挥之不去。

  连锁经营:这个还有分歧,永辉的故事、汤臣倍健的故事,机构们一直存在着分歧,相关的股票价格波动也非常大,我认为这个要看不同的行业,如果有合适的商业模式,这个投资逻辑还是可以继续讲讲。

  经销商模式:康美的故事还能继续讲吗,以前的经销商主要靠信息的不对称来赚钱,现在互联网越来越发达了,经销商如何赚钱,需要有新的逻辑了,不过康美似乎自己也在转型,摆脱纯经销商的背景。


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