财经知识,戴维斯双击是什么意思?什么是戴维斯双杀

2020-05-13 06:58

    戴维斯双击是什么意思?戴维斯双击(Davis double-killing)是指在低市盈率时买入股票,待成长潜力显现后,以高市盈率卖出,这样可以获取每股收益和市盈率同时增长的加倍效益。

 

    戴维斯双杀是指:一些成长股在多年增长以后,市盈率越来越高,成长的潜力也渐渐消失,会因为每股收益和市盈率同时下降造成股价快速下跌。

 

    1.“戴维斯效应”由何而来?

 

    乍一看,“戴维斯”像是个人名,毕竟投资里面跟人名相关的理论和词汇非常多。当然这次也没有例外,“戴维斯效应”由斯尔必?科伦?戴维斯发明,1947年,他以5万美元起家,45年赚了18000倍(9亿美元),年化回报23%。

 

    虎父无犬子,他的儿子、孙子也都是大师级别的。第二代的斯尔必?戴维斯(Shelby Davis)创办了自己的投资公司,并接管了纽约风险基金。他投资保险、银行等永远不会过时的公司股票,购买自然资源股、远离热门股,并选择适度成长股,使风险基金在华尔街始终保持顶尖选手地位,他执掌的28年中有22年击败了市场。第三代的克里斯?戴维斯(Chris Davis)及安德鲁?戴维斯(Andrew Davis)均是华尔街很著名的基金经理。

 

    戴维斯家族是美国史无前例且最成功的投资家族。半个多世纪以来,戴维斯家族始终坚持“长期投资即一生投资”的理念,经过50年的试验、犯错和改进而形成“戴维斯战略”。

 

    2.“戴维斯双击”怎么解释?

 

    这名词听起来好像很玄乎的样子。

 

    官方解释是这样的:以低市盈率(低于10倍PE)买入成长性潜力股(每年增长10%~15%),等到这只股票成长潜力显现后,以高市盈率卖出,尽享EPS(每股收益)和PE同时增长的倍乘效益,这就是“戴维斯双击”。而反过来,当市场处于熊市时,投资者经常会面对上市公司业绩增长放缓和估值水平下降的双重打击,这就是所谓的“戴维斯双杀”。

 

    通俗点讲,戴维斯双击就是名利双收,鱼与熊掌都给你~真正可以赚到盆满钵满,而戴维斯双杀就是一损俱损,别说鱼与熊掌不可兼得了,两个都得不到。

 

    比如以10倍PE买入业绩每年增长10-15%的公司,五年后市场会给这公司更高的预期,便会以13倍PE甚至15倍PE买入,此时的股价已经形成戴维斯双击,卖出就会获得相当可观利润。相反,很多人以30倍PE买入期望每年增长30%以上的所谓成长股,六年后的获利率只有前者的一半不到,如果成长股增长达不到预期或者业绩变脸,形成戴维斯双杀,亏损更为严重。

 

    核心要点

 

    其核心是PE安全边际随着市场的调整自我进行调节。

 

    当市场单边上扬的牛市时候,市场整体估值的安全边际是不断上移的,也就是说PE的合理估值也在逐步上调。

 

    假设04年低糜的时候是10倍PE,05年好转的时候可能市场20倍的PE都能接受了,06年也许30倍都无所谓,到了07年40倍也不算疯狂了,真是可怕,那时候上千倍的PE都能让人狂追。

 

    “戴维斯双击”正是利用这种现象,在市场低迷的时候寻找EPS和PE处于低位的股票,在预计盈利进入上升的拐点时买入,等待股市行情回暖,同时公司盈利回升,从而PE和EPS一齐上升,由于股价PE(市盈率)*EPS(每股盈利)。因此股价也会迅猛攀升。

 

    但是市场下跌的时候,人们对PE的要求也就越来越低,更加追求安全的区域,PE的合理估值范围也逐步下移,戴维斯双杀效应的恐怖正在于此。

 

    从高PE估值的高位往下调整的时候,你会发现股价就算大跌也还是到不了合理估值的范围,这是因为人们对于PE的要求已经降低了。

 

    打个比方,在疯狂的时候,假设股价是100,PE是40,这个时候开始大幅调整,市场对于PE的安全边界要求更低,这个时候也许只有20了,你手里的股价这个时候也调整到60,但是请注意,如果对应40倍PE到20倍的PE,你的股价应该砍到50才合理,可你才到60,对于你来说,去调了40%已经大伤筋骨了,可是别以为调整到位了,还没到市场合理估值的PE呢。

 


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