ipo和上市,寻找3000点后的价值洼地 大金融板块重回机构视线

2020-03-05 15:07

    寻找3000点后的价值洼地 大金融板块重回机构视线

 

    近日,素有“牛市发动机”之称的券商股崛起,保险等大金融板块扛起领涨大旗。市场风格切换无常,当前更具估值优势且阶段性涨幅较为落后的大金融板块,成为了目前许多机构的关注焦点。

 

    券商板块迎来估值修复

 

    券商板块2月20日盘中大幅拉升,截至收盘,天风证券、华安证券、国金证券、华鑫股份、东方财富、华林证券、华西证券、红塔证券等涨停。

 

    统计数据显示,截至2月19日已经10家券商披露业绩快报。最新披露业绩快报的东方证券2019年度实现营收189.99亿元人民币,同比增长84.39%;实现归母净利润24.13亿元,同比增长96.03%,加权平均净资产收益率较上年同期增加2.2个百分点达到4.57%。

 

    中信证券、国泰君安、中国银河、中信建投等龙头券商披露的业绩快报显示,上述券商去年营收分别为432亿元、299亿元、169亿元、137亿元,归母净利润分别为123亿元、86亿元、51亿元、55亿元。另外还有东北证券、浙商证券、财通证券、国海证券、国元证券五家券商公布了业绩快报,这几家券商的营收在33亿元至77亿元之间,净利润分别为10亿元、10亿元、19亿元、5亿元和9亿元。

 

    这10家券商中,营收同比增长最快的是东方证券,同比增长84%,其次是中国银河、国海证券、财通证券和浙商证券,同比增幅均在50%以上。瑞银证券非银行业分析师曹海峰认为,小券商去年低基数使其弹性较大。

 

    瑞银证券最新研报显示,2019年根据月报加总的30家有可比数据的上市券商母公司净利润同比增长50%,其中按季度来看,第四季度同比增长51%,增速仅低于一季度的79%,高于二、三季度的26%和41%。净资本排名前十的头部券商,第四季度净利润同比增长30%,非头部券商净利润同比增长152%。

 

    国开证券表示,全面深化改革有序推进,包括再融资新规在内的相关政策逐步落地中,券商正迎来历史性的发展机遇。近期随着疫情影响的逐步消化,证券行业的估值压制状态将得到显著改善。建议关注再融资业务基础较好的券商,包括中信证券和华泰证券。

 

    天风证券认为券商股将有大机会,原因如下:1、沪深两市交易额创下年内新高,连续两日交易量过万亿,全年业绩有望大幅超预期!2、两融余额持续回升,日均规模较2019年提升超过1300亿元。3、IPO、再融资、并购重组均有利好,2020年必为股权融资大年,投行业务收入有望同比+20%至662亿。4、股权融资利好政策频出(再融资+并购重组+分拆上市等),后续政策主要包括创业板注册制、转融通制度、商品与金融期货期权产品供给增加等。5、预计2020年行业业绩为1403亿元,同比+24%。估值方面仍处于历史中枢以下,预计后续券商股会有类似于2018年10月末开启的行情,积极把握。

 

    对于大金融板块的强势行情能否延续,冬拓投资王春秀认为,券商股的强势,一方面是节后沪深两市日均交易金额维持在8000亿的高水位,另方面主板特别是创业板股票再融资政策放松,预期会助推创业板的火热行情,因此看好大金融特别是券商的行情。

 

    保险股今年业绩有望先抑后扬

 

    近日,多家上市险企披露了2019年业绩预告。从已披露的数据来看,净利润预增均在五成以上,个别险企净利润预增幅度甚至高达四倍。

 

    2月20日晚间,中国平安公布截至2019年12月31日止全年业绩,公告显示2019年公司归属于母公司股东的营运利润同比增18.1%至1329.55亿元;净利润同比增长36.5%至1643.65亿元,归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1494.07亿元。

 

    分业务看,绝大部分板块欣欣向荣,尤其是保险板块。其中,寿险及健康险业务归母营运利润同比增长25.22%,平安产险归母营运利润同比增长70.67%;平安银行归母营运利润同比增长13.53%;证券业务也归功于去年的好行情,归母营运利润同比增长了45.03%;另外,去年的保险资金投资组合净投资收益率为5.2%,总投资收益率达到6.9%。

 

    新华保险公告称,经初步测算,新华保险2019年度实现归属于母公司股东的净利润较2018年同期预增人民币63.38亿元左右,同比增加约80%。中国太保也公告称,预计公司2019年的归母净利润约为270亿元至288亿元,同比增加约50%至60%。

 


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